Profitabilität und
Ergebnis

Operatives Ergebnis und Marge

EBITDA und EBIT haben sich im Vergleich zum Vorjahr klar verbessert, während EBIT adj. auf dem Niveau von 2024 liegt. Aufgrund des gleichzeitig schwächeren Betriebsertrags sind die entsprechenden Ergebnismargen deutlich angestiegen. Neben konsequentem Kostenmanagement war 2025 zusätzlich deutlich weniger durch Einmaleffekte belastet. Dies führte gesamthaft zu geringeren Kosten in Höhe von 89.3 Mio. CHF. Wesentliche Einmaleffekte im Jahr 2025 waren Sozialplankosten für die im Juni 2025 angekündigte Einstellung des Printprodukts bei 20 Minuten (–2.4 Mio. CHF), die Rückstellung bei Goldbach Neo für einen Vermarktungsvertrag (–3.3 Mio. CHF) und Sozialplankosten im Zusammenhang mit der im November 2025 angekündigten Fokussierung auf das Kerngeschäft bei Goldbach (–1.2 Mio. CHF). Der Ergebnisbeitrag aus assoziierten Gesellschaften hat sich um +1.7 Mio. CHF erhöht. Dabei entwickelten sich die zwei wesentlichen Beteiligungen gegenläufig: SMG Swiss Marketplace Group Holding AG mit +9.5 Mio. CHF und karriere.at –4.2 Mio. CHF zum Vorjahr. Im Segment TX Markets sind zusätzliche Kosten im Zusammenhang mit dem IPO der SMG Swiss Marketplace Group Holding AG angefallen.

Auf normalisierter Basis resultiert ein EBIT adj. in Höhe von 102.0 Mio. CHF, was einem leichten Rückgang von –1.4% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Folgende wesentliche Normalisierungen wurden vorgenommen:

• Die Normalisierung der Abschreibungen aus Unter­nehmens­zusammen­schlüssen ist mit 49.3 Mio. CHF jene mit dem grössten Effekt (Vorjahr: 49.3 Mio. CHF).
• Die anderen Normalisierungen im Jahr 2025 sind mit 2.5 Mio. CHF gering (Vorjahr: 20.3 Mio.CHF) und beinhalten wesentlich Kosten, die im Zusammenhang mit der Schliessung der Druckzentren angefallen sind.
• Eine Normalisierung in Höhe von 11.4 Mio. CHF (Vorjahr: 14.8 Mio. CHF) wurde auf dem Ergebnisanteil an Assoziierten/Joint Ventures vorgenommen. Diese resultierte aus den anteiligen Abschreibungen und Wertminderungen aus Unternehmens­zsammenschlüssen bei SMG Swiss Marketplace Group Holding AG.

Weitere Details zu den Normalisierungen können der konsolidierten normalisierten Erfolgsrechnung entnommen werden.

EBIT adj. nach Segmenten

Mit TX Markets, Goldbach, 20 Minuten und Tamedia leisteten alle Kernsegmente einen positiven Beitrag zum EBIT adj. Auch Ventures leisteten einen positiven Beitrag (+2.3 Mio. CHF) während sich Group (–14.1 Mio. CHF) sowie der Effekt aus IAS 19 ergebnismindernd auswirkten.

Finanzergebnis

Das Finanzergebnis liegt mit 5.8 Mio. CHF um –12.9 Mio. CHF unter dem Vorjahreswert von 18.7 Mio. CHF.

Der Rückgang ist im Wesentlichen auf Abgänge im Vorjahr von konsolidierten Beteiligungen mit einem positiven Veräusserungsergebnis in Höhe von insgesamt 4.2 Mio. CHF (dreifive Group AG, DJ Digitalen Medien GmbH, Ultimate Media Beteiligungs- und Management GmbH, Goldbach Österreich) sowie auf die im Vorjahr erfasste Gewinnbeteiligung aus dem Weiterverkauf von Trendsales ApS durch die damalige Käuferschaft in Höhe von 4.2 Mio. CHF zurückzuführen. Aus der Bewertungsveränderung der Kaufpreisverpflichtung für die Anteile der Minderheitsaktionäre an Neo Advertising resultierte im aktuellen Berichtsjahr ein positiver Effekt von insgesamt 0.3 Mio. CHF (Vorjahr: 6.3 Mio. CHF).

Der Nettoerfolg bei den Fremdwährungen beträgt –0.1 Mio. CHF (Vorjahr: 0.3 Mio. CHF).

Steuern

Der effektive Steuersatz veränderte sich von 17.4% auf 17.8%. Zur Abweichung vom erwarteten Steuersatz trugen vor allem die Nutzung bisher nicht berücksichtigter Verlustvorträge und Einflüsse aus Beteiligungsabzügen und übrige nicht steuerbare Erträge bei. Der Einfluss aus Beteiligungsabzügen und übrigen nicht steuerbaren Erträgen resultierte 2025 grösstenteils aus Beteiligungsabzügen auf Dividenden von Tochtergesellschaften und von Assoziierten und erhöhte den effektiven Steueraufwand.